中证智能财讯 万通液压（830839）8月20日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入3.04亿元，同比下降11.72%；归母净利润4797.46万元，同比增长32.87%；扣非净利润4615.58万元，同比增长31.61%；经营活动产生的现金流量净额为7290.49万元，同比增长115.24%；报告期内，万通液压基本每股收益为0.4057元，加权平均净资产收益率为8.84%。

　　以8月20日收盘价计算，万通液压目前市盈率（TTM）约为12.43倍，市净率（LF）约为2.18倍，市销率（TTM）约为1.8倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入1.63亿元，同比下降16.00%，环比增长15.00%；归母净利润2692.86万元，同比增长29.75%，环比增长27.95%；扣非净利润2675.59万元，同比增长31.31%，环比增长37.92%。

　　半年报显示，公司主要从事液压产品的研发、设计、生产和销售，产品主要包括自卸车专用油缸、机械装备用缸和油气弹簧。

　　分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，机械装备用缸收入1.76亿元，同比下降27.18%，占营业收入的57.84%；自卸车专用油缸收入0.68亿元，同比增长9.55%，占营业收入的22.47%；油气弹簧收入0.52亿元，同比增长119.00%，占营业收入的17.17%。

　　2024年上半年，公司毛利率为26.30%，同比上升5.21个百分点；净利率为15.76%，较上年同期上升5.29个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为27.69%，同比上升6.34个百分点，环比上升3.00个百分点；净利率为16.53%，较上年同期上升5.83个百分点，较上一季度上升1.67个百分点。

　　分产品看，机械装备用缸、自卸车专用油缸、油气弹簧2024年上半年毛利率分别为22.42%、22.94%、42.74%。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为8.84%，较上年同期增长1.28个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为8.84%，较上年同期增长1.58个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为7290.49万元，同比增长115.24%；筹资活动现金流净额-6807.63万元，同比减少4057.38万元；投资活动现金流净额-760.51万元，上年同期为-683.97万元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为6088.38万元，相比上年同期增长258.73%。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为68.78%，净现比为151.97%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.45次，上年同期为0.54次（2023年上半年行业平均值为0.23次，公司位居同行业1/12）；固定资产周转率为1.69次，上年同期为1.83次（2023年上半年行业平均值为1.26次，公司位居同行业4/12）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.07次、2.66次。

　　2024年上半年，公司期间费用为2456.37万元，较上年同期减少197.22万元；但期间费用率为8.07%，较上年同期上升0.38个百分点。其中，销售费用同比增长2.92%，管理费用同比下降2.66%，研发费用同比增长0.03%，财务费用由去年同期的141.66万元变为-42.02万元。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司合同资产较上年末增加20.64%，占公司总资产比重上升1.37个百分点；应收款项融资较上年末减少4.98%，占公司总资产比重下降1.14个百分点；应收账款较上年末增加4.75%，占公司总资产比重上升0.92个百分点；固定资产较上年末减少3.02%，占公司总资产比重下降0.90个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付账款较上年末增加14.17%，占公司总资产比重上升1.72个百分点；递延所得税负债较上年末增加98.30%，占公司总资产比重上升0.94个百分点；短期借款较上年末减少27.34%，占公司总资产比重下降0.56个百分点；应交税费较上年末增加583.34%，占公司总资产比重上升0.47个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为8281.38万元，占净资产的15.9%，较上年末减少294.54万元。其中，存货跌价准备为82.86万元，计提比例为0.99%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为24.01%，相比上年末下降0.04个百分点；有息资产负债率为1.50%，相比上年末下降3.49个百分点。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大股东中，持股最多的为王万法，占比33.85%。十大股东名单相比2024年一季报维持不变。在具体持股比例上，创金合信基金-北京国有资本运营管理有限公司-创金合信北交所精选单一资产管理计划、华夏北交所创新中小企业精选两年定期开放混合型发起式证券投资基金、周秋华持股有所上升。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为2910户，较一季度末下降了163户，降幅5.30%；户均持股市值由一季度末的43.13万元下降至40.26万元，降幅为6.65%。

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。